李嘉誠再入英倫,長實集團潛伏兩年溢價51%收購英式酒館
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李嘉誠再入英倫,長實集團潛伏兩年溢價51%收購英式酒館

http://www.nczkvc.tw/pijiuzs/  2019-08-21  閱讀數:549

  “哪里有回報,就去哪里投資”的長實,買下倫敦瑞銀總部大樓后,時隔一年,再次出手并購英式酒館營運商,創下其在英國脫歐期間的一筆投資。

  8月19日晚間,長江實業集團有限公司公告稱,其將通過間接全資附屬公司以27億英鎊(相當于約252億港元)收購Greene King plc全部已發行股本及將予發行股本。

  公告指出,這是一家在英國具領導地位的釀酒廠及英式酒館營運商,于英格蘭、威爾斯及蘇格蘭等地經營超過二千七百間英式酒館、餐廳及酒店,其三個主要業務分支為英式酒館公司、英式酒館合作伙伴、釀酒及品牌。

  而截至2019年4月28日,Greene King plc擁有1687家由其經營的英式酒館、餐廳及酒店,而81%的目標公司物業均具有無期限業權或作長期租賃。

  長實集團表示,公司作為長期及策略投資者,主要選擇投資于受惠于房地產的支持下擁有穩定、可獲利及產生現金流的業務。英國英式酒館及釀酒業是擁有該特質的行業,且英式酒館將繼續成為英國文化和外出用餐飲食市場的重要部分。

  長實亦給出了對于收購對價的具體評估標準,按照Greene King plc于截至2019年4月28日止52周期間的除去利息、稅項、折舊和攤銷前收益482百萬英鎊(相當于約45.79億港元)計算約9.5倍的企業價值,或如包括于2019年4月28日利率掉期負債的公平值計算,則為10倍的企業價值。

李嘉誠再入英倫 長實潛伏兩年溢價51%收購英式酒館
 
  簡單理解,長實是以10倍PE收購了Greene King plc。或許出于上述理由,27億英鎊的收購對價,即相當于每股850便士,較Greene King plc上周五的收盤價溢價51%。

  但需要注意的是,這筆投資是否像長實所認為的那樣,值得溢價51%進行收購,仍有待考察。

  一方面,英國酒吧產業正面臨嚴峻考驗。據英國啤酒與酒吧協會數據顯示,2000年以來,英國酒吧的數量減少了17%,即1.05萬個。而據英國媒體報道,傳統酒吧在2018年關閉了近1000家,相當于每個月就有約76家酒吧關閉。

  相關報道指出,導致關門的原因直接原因是英國的高稅收,其中對于酒吧業,就有高啤酒稅、增值稅和商業稅率。

  另一方面,從Greene King plc的財務數據上看,自2016年起,該公司年度營業收入分別為3.66、3.47、3.17及3.15億英鎊,2019年為近年至低。

  同時,Greene King plc的稅前凈收益自2016年起分別為1.9億、1.85億、1.98億、1.73億英鎊,但因備付所得稅2019年為4年中至高,達0.52億英鎊,所以該公司2019年稅后凈收益1.2億英鎊也為近年至低,較次低2017年的1.52億英鎊少0.32億英鎊。

  不過,不管如何,長實收購Greene King plc并非一時興起。據了解,長實自2016年12月以來就收購了136家酒吧,并悉數回租給Greene King plc。自彼時起,長實就一直是Greene King plc的戰略投資者。

  長實也在公告中指出,其已投資于英國英式酒館行業,并擁有一小部分英式酒館,而全數均出租予Greene King plc。收購事項乃對該行業作出的一項重大額外投資。

  撤資內地香港,移師歐洲,重倉英國,正如人們對于長實的一慣印象。從2000年開始,李嘉誠就已經開始在英國的多領域投資布局,截至目前,長實在英投資總額超過300億英鎊,成為英國的單一海外投資者。

  據觀點地產新媒體不完全統計,李嘉誠旗下企業在英國的投資,遍布基礎設施、港口、零售、交通、地產、通訊等等各個行業。

  其中在房地產方面,據常駐倫敦從事英國地產投資者傅士鵬統計,截至目前,長實在倫敦的地產項目有6個。具體分別是Royal Gate Kensington公寓、Belgravia Place公寓、Montevetro公寓、Albion Riverside公寓、Chelsea Waterfront公寓和Deptford大型地塊。

  除了此次收購Greene King plc之外,傳出長實在英國有新投資動作的時間是2018年年底,彼時報道顯示,長實正準備收購位于西倫敦Earls Court的超大型地塊。

  已經落到實處的新投資,則為2018年6月,長實斥資10億英鎊(約105.4億港元),收購了位于英國倫敦金融城核心地段的地標級寫字樓5 Broadgate,建筑面積約120萬平方呎,該樓為瑞銀倫敦總部所在地。

  而與此次收購Greene King plc原因相同,彼時負責收購的長實執委會成員馬勵志表示,倫敦瑞銀大樓能帶來穩定的租金收入和可觀的投資回報。(來源:觀點地產網

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信息分類:啤酒招商  編輯:小何
本文標簽:李嘉誠再入英倫 

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